TIR y VAN

[MartaC]

¡Hola, saludos! Busco apoyo para entender lo siguiente:
recibí un informe de análisis financiero de un proyecto recreacional con estos datos: TIR = 25 % y VPN = 156.000 USD en 10 años. Estoy en un país con inflación de 38 % aprox., anual.

¿Es conveniente invertir según estos números?

[EmprendeFácil]

Interesante pregunta. Para el planteamiento que has hecho no hay una respuesta definitiva. Veamos lo siguiente:

Te dieron dos indicadores clave:

1- Tasa Interna de Retorno (TIR) = 25 %

• Representa la rentabilidad del proyecto en términos porcentuales.
• Para que la inversión sea atractiva, la TIR debe ser mayor que la tasa de descuento o el costo de oportunidad del capital.

2- Valor Presente Neto (VPN) = 156.000 USD en 10 años

• Este ndica el valor actual de los flujos de caja futuros descontados a una tasa determinada.
• Un VPN positivo implica que el proyecto genera valor.

Ahora, la comparación con la inflación de 38 % anual es clave:

• Como la TIR (25 %) es menor que la inflación (38 %), esto significa que la rentabilidad del proyecto, en términos reales, se ve afectada por la inflación.
• En este caso, el capital invertido perdería poder adquisitivo, dado que la inflación es superior a la rentabilidad esperada.

Entonces, de acuerdo con lo anterior, no es conveniente invertir bajo estas condiciones, a menos que:

1. La tasa de descuento utilizada para calcular el VPN sea adecuada (e. d., debe ser mayor o igual a la inflación).
2. Se puedan hacer ajustes al proyecto para aumentar la rentabilidad (p. ej., subir precios y/o reducir costos).
3. El financiamiento tenga condiciones favorables (p. eje., si el capital proviene de una fuente con tasas más bajas que la inflación).

Si quieres una evaluación más precisa, deja aquí el dato de la tasa de descuento usada para calcular el VPN, además, comenta si los ingresos del proyecto se actualizan con la inflación.

[Golfredo]

¡Saludos! Analicemos estos indicadores en el contexto de tu país con una inflación del 38 % anual.

1. Tasa Interna de Retorno (TIR = 25 %) vs. Inflación (38 %)

   • La TIR indica la rentabilidad anual esperada del proyecto. Sin embargo, si la inflación es del 38 %, la rentabilidad real (ajustada por inflación) sería negativa, lo que implica pérdida de poder adquisitivo.
   • Para que sea atractivo, la TIR debería ser superior a la inflación o, al menos, al costo de oportunidad del capital (por ejemplo, la tasa de interés de un activo seguro en el país).

2. Valor Presente Neto (VPN = 156.000 USD en 10 años)

   • Un VPN positivo indica que el proyecto genera valor, pero depende de la tasa de descuento utilizada en el análisis.
   • Si el análisis se hizo con una tasa menor a la inflación real, el valor podría estar sobreestimado en términos de poder adquisitivo.

Con estos números, el proyecto no es atractivo en términos reales porque la inflación supera la rentabilidad esperada. Aquí sería recomendable lo siguiente:

• Verificar si la TIR es nominal o real (ajustada por inflación).
• Evaluar con una tasa de descuento más alta (al menos cercana a la inflación).
• Explorar alternativas de inversión con rendimientos reales positivos.

Por ejemplo, si la TIR del 25 % ya está ajustada por inflación, significaría que el proyecto genera un rendimiento real del 25 % anual sobre la inversión, después de considerar el impacto inflacionario.

En este caso, TIR ajustada por inflación, el análisis cambiaría:

• La rentabilidad del 25 % sería atractiva al superar el costo de oportunidad del capital (por ejemplo, lo que podrías ganar invirtiendo en otro negocio o activo de bajo riesgo).

• Si no hay opciones seguras con una rentabilidad similar o mayor, el proyecto es financieramente viable.

Valor Presente Neto (VPN = 156.000 USD): Como es positivo, significa que el proyecto genera valor con la tasa de descuento utilizada.

Habría que revisar si la tasa de descuento refleja adecuadamente el riesgo del proyecto.

En este caso, la conclusión sería que... Sí, el proyecto es financieramente viable, ya que ofrece un retorno del 25 % por encima de la inflación. Ahora, la clave sería evaluar el riesgo del negocio y la solidez de los flujos de caja proyectados.

[MartaC]

Hola. Excelentes explicaciones.
Me quedan claros los conceptos.
Gracias por el apoyo.